針對當(dāng)前民營、小微企業(yè)面臨融資困難，中國人民銀行加強定向調(diào)控、精準調(diào)控，綜合運用再貸款、再貼現(xiàn)、定向降準等工具有針對性地“滴灌”，著力加強結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引導(dǎo)、撬動對經(jīng)營正常、流動性暫時遇到困難的民營、小微企業(yè)的金融支持。圍繞貫徹落實習(xí)近平總書記近日在民營企業(yè)座談會上發(fā)表的重要講話，經(jīng)濟日報記者11月6日采訪了中國人民銀行行長易綱。

著力解決民企融資難、融資貴

記者：習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上提到，有的民營企業(yè)遇到了“三座大山”，其中一座就是“融資的高山”。對此，您怎么看？

易綱:

我們一定落實好總書記的指示精神，著力解決民營企業(yè)融資難、融資貴問題。在目前的經(jīng)濟形勢下，民營企業(yè)融資難的問題尤其突出，主要是因為金融機構(gòu)的風(fēng)險承擔(dān)能力下降，不愿意承擔(dān)風(fēng)險。這種形勢下最先傷及的就是民營企業(yè)。民營企業(yè)融資難是在信貸、發(fā)債、股權(quán)融資這三個方面都很困難，這三個渠道是融資的主渠道。 

這三個困難互相聯(lián)系，只要在一個方面有困難，對其他兩方面也可能造成影響。比如說一家民企發(fā)債發(fā)不出去了，有可能銀行要抽走貸款；也有可能發(fā)債發(fā)不出去的消息馬上使股票下跌，股票面臨平倉的壓力。我們落實總書記的要求，就是要堅持兩個毫不動搖，把民營企業(yè)在貸款上的困難、在發(fā)債上的困難、在股權(quán)質(zhì)押融資上的困難有效地予以化解。

沒有融資就談不上貴，先解決融資難

記者：習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上提到，將解決“融資難”擺在第一位，同時解決“融資貴”問題，對這個順序您怎么看？

易綱:

我覺得這個順序是完全正確的。我們要優(yōu)先解決融資難，因為沒有融資就談不上貴，先把融資難的問題解決了，然后再著力解決融資貴的問題。融資貴的問題還得有“一根弦”，就是一定要讓我們的資金在商業(yè)上可持續(xù)。我們說的“幾家抬”就是財政、人民銀行、監(jiān)管部門要幫助商業(yè)銀行和金融機構(gòu)降低成本，使得商業(yè)銀行和金融機構(gòu)有積極性給小微企業(yè)貸款，貸款了以后是保本微利的，或者是保本沒有利潤都可以，但是應(yīng)該是保本的。如果在商業(yè)上不可持續(xù)，放出去就是壞賬，收不回來，你今天讓他貸款，明天他也不貸了。所以我們的政策一定要注意商業(yè)可持續(xù)，要讓金融機構(gòu)和商業(yè)銀行有長期持續(xù)的給小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款的積極性。

“三支箭”讓資金流向民企

記者：在解決民營企業(yè)融資難、融資貴問題上，當(dāng)前已經(jīng)采取了哪些措施？下一步還有何進一步舉措？

易綱:

人民銀行和有關(guān)部門已經(jīng)出臺了一系列措施緩解民營企業(yè)融資難、融資貴。今年以來，人民銀行從宏觀上營造穩(wěn)健中性的貨幣政策，使流動性合理充裕。在總閘門上，我們已四次降準，共釋放約4萬億元流動性，對沖了中期借貸便利等之后，凈放出了2.3萬億元流動性。 

但在總量上的流動性合理充裕要通過貨幣政策的傳導(dǎo)機制才能傳導(dǎo)到企業(yè)?？偟摹褒堫^”夠了，池子里的水也很多，流動性是合理充裕的。但今年另外一個工作就是怎么使這些流動性流到民營企業(yè)和最需要的地方。所以我們采取了“三支箭”的政策組合。 

 “第一支箭”是增加民營企業(yè)的信貸，特別是小微企業(yè)的信貸。人民銀行今年以來增加了3000億元的再貸款、再貼現(xiàn)額度，基本上都是針對小微企業(yè)和民營企業(yè)，凡是中小銀行有客戶、還能貸出去，只是因為存款不夠或是存貸比太高，缺乏資金導(dǎo)致貸不出去的，人民銀行都以再貸款、再貼現(xiàn)的形式支持這些銀行。今年以來，普惠金融口徑小微企業(yè)的貸款增長要比一般貸款的速度高得多，并且融資成本開始下降，這點還會繼續(xù)做。

 “第二支箭”是支持民營企業(yè)發(fā)債。民營企業(yè)債券融資支持工具，聽著這個工具名字挺長，實際上這就是給民營企業(yè)發(fā)債買一個保險。民營企業(yè)發(fā)債難因為商業(yè)銀行不愿意買。商業(yè)銀行為什么不愿意買？因為民營企業(yè)違約了以后商業(yè)銀行不愿意承擔(dān)這個風(fēng)險。我們推出這個支持工具，就是一個保險，如果民營企業(yè)的債發(fā)生違約，有人賠你債券的本息，你放心買就是了。 

發(fā)保險的機構(gòu)專業(yè)且有雄厚的資本金，所以在買保險的情況下就可以買民營企業(yè)發(fā)的債，只要有人買了，民營企業(yè)的債就發(fā)出去了。這個保險是由投資者付費的，沒有加重民營企業(yè)的負擔(dān)。這樣就解決了債券發(fā)行不流標、有足夠的認購倍數(shù)的問題。只要民營企業(yè)的債能發(fā)出去，現(xiàn)金流就來了，銀行也不催他還款了，股市也可以稍微穩(wěn)定一點。 

目前，民企債券融資支持工具已經(jīng)開始試點運作。前不久，浙江榮盛、紅獅集團、寧波富邦等三家民營企業(yè)，通過民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認購倍數(shù)均超過2倍，遠高于今年以來民企發(fā)行債券1.24倍的平均認購倍數(shù)，而且發(fā)行利率均低于發(fā)行人今年已發(fā)行的同期限品種平均票面利率，有的較發(fā)行人今年發(fā)行的同期限品種平均利率低44個BP，信用風(fēng)險緩釋憑證費率為0.4%至1.6%之間，試點取得了積極成效。 

下一步，人民銀行將進一步擴大民企債券融資支持工具試點，目前已有30家民企正在抓緊準備債務(wù)融資工具的發(fā)行工作，另外人民銀行正在與證監(jiān)會緊密協(xié)作，制定支持民營企業(yè)公司債券的具體方案。

“第三支箭”是研究設(shè)立民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具。針對目前民營企業(yè)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，相關(guān)部門正在多措并舉化解。同時，為穩(wěn)定和促進民營企業(yè)股權(quán)融資，人民銀行正在推動由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金，帶動金融機構(gòu)、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持。 

在這種安排下，希望大家堅定信心。面對著民營企業(yè)和小微企業(yè)面臨的實際困難，我們有“真金白銀”的政策措施幫他們解決。大的民企、中型的民企、上市公司的民企、非上市公司的民企，一直到小微企業(yè)，他們是創(chuàng)造就業(yè)的主力軍，所以我們一定要把他們的貸款落實好。人民銀行今年增加的3000億元再貸款、再貼現(xiàn)額度，是一個政策的引子，是“四兩撥千斤”的引導(dǎo)，還要依靠大銀行，要依靠股份制銀行，還要依靠中小金融機構(gòu)一起給民營企業(yè)貸款。同時，在監(jiān)管方面也會出臺相應(yīng)的政策。在財政方面，對1000萬元以下的小微企業(yè)貸款免征增值稅，政策也很到位。這些政策都是非常好的，但是我們一定要落實到位。如果財政、監(jiān)管和人民銀行的貨幣政策都能支持小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款，財政、銀行、監(jiān)管部門、國家其他部門“幾家抬一下”把民營企業(yè)融資難的問題解決好，民營企業(yè)融資的環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境就會明顯得到改善。

注：本文轉(zhuǎn)自經(jīng)濟日報